બજેટ બાદ FIIનું ભારતીય બજારમાં હજારો કરોડનું વેચાણ છતાં બજારમાં કોઈ અસર કેમ નથી?

ભારતીય શેરબજારો હાલમાં ઈતિહાસની સૌથી મોટી તેજીમાં છે. સેન્સેક્સ અને નિફ્ટીએ સતત નવી ઓલ ટાઇલ હાઈક બનાવી છે. કેન્દ્રીય બજેટમાં કોઈ મોટી ક્ષેત્રીય રાહત અને કરવેરામાં કોઈ મોટી રાહત ન હોવા છતાં ભારતીય બજારો નવી ઊંચાઈએ છે.

માર્કેટ પાર્ટિસિપેન્ટ એટલે કે બજારના સહભાગીઓનો બજાર પર જે પ્રભાવ છે તે વર્ષોથી બદલાયેલો છે. બજેટ પછીથી FIIએ ભારે વેચાણ કર્યું છે, પરંતુ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને DII રિટેલર્સ અને SIP દ્વારા બજારમાં જંગી ભંડોળ લાવ્યા છે.

ભારતીય શેરબજારમાં રોકડ પ્રવાહ એટલો મજબૂત છે કે તેણે કેપિટલ ગેઈન ટેક્સમાં વધારો, ઊંચા મૂલ્યાંકન અને નબળા પ્રથમ ક્વાર્ટરની કમાણીની સિઝનની અસરને ઓછી કરી છે અને બજારમાં કોઈ નબળાઈ જોવા મળી નથી. જો કે, આ સમયગાળા દરમિયાન, ફોરેન ઈન્સ્ટિટ્યુશનલ ઈન્વેસ્ટર્સ (FII) એ બજેટથી ઓછામાં ઓછા રૂ. 30,000 કરોડના ભારતીય શેર વેચ્યા છે.

FIIના વેચાણની સ્થિતિ એવી છે કે 23 જુલાઈના રોજ બજેટ રજૂ થયા બાદ છેલ્લા 17 ટ્રેડિંગ દિવસોમાં સેન્સેક્સ લગભગ 1,400 પોઈન્ટ અથવા 1.7% ઘટ્યો છે. FII લગભગ દરરોજ સતત સેલ બટન દબાવી રહ્યા છે.

શું તે માત્ર કેપિટલ ગેઈન ટેક્સ વધારવાની વાત છે?

જિયોજીત ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિસના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ વી.કે.વિજયકુમાર કહે છે કે FII માત્ર ભારતમાં વધી રહેલા મૂલ્યાંકનથી ચિંતિત છે. તેઓ અન્ય કોઈ બાબત વિશે તેમની ચિંતા વ્યક્ત કરી રહ્યા નથી. છૂટક રોકાણકારોનો ઉત્સાહ અને સ્થાનિક સંસ્થાઓમાં રોકડ પ્રવાહ વેલ્યુએશનને ઊંચું રાખે છે. ખાસ કરીને મિડ અને સ્મોલ કેપ સેગમેન્ટમાં ઘણો પ્રવાહ છે.

તેમણે કહ્યું કે "પુરવઠા કરતાં સ્ટોકની માંગ ઘણી વધારે છે, જેના કારણે વેલ્યુએશન ઊંચું રહે છે. આ ડિમાન્ડ-સપ્લાય મિસમેચ થોડા સમય માટે ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે."

વેલ્યુએશન ઉપરાંત, મંદીના ભય, યેન કેરી ટ્રેડ અને ઊંચા વ્યાજદર જેવા વૈશ્વિક પરિબળોને કારણે પણ FII વેચી રહ્યાં છે.

સેવન આઇલેન્ડ્સ પીએમએસના ફંડ મેનેજર હેમંત શાહે જણાવ્યું હતું કે નવેમ્બર સુધીમાં આપણે FIIની વર્તણૂકમાં ફેરફાર જોઈ શકીએ છીએ કારણ કે મુખ્ય વિકાસ સ્થિર થશે. લગભગ 25 બેસિસ પોઈન્ટના અપેક્ષિત કટ સહિત યુ.એસ.માં વ્યાજ દરોમાં સંભવિત ઘટાડો, કેટલાક નાણાકીય દબાણને હળવું કરશે, જેણે FIIને સાવચેત રાખી છે.

વધુમાં, નવેમ્બરમાં આગામી યુ.એસ.ની ચૂંટણીઓ વૈશ્વિક બજારોમાં વધુ આશાવાદ લાવી શકે છે, જે FIIના વિશ્વાસને વેગ આપશે, તેમણે ઉમેર્યું હતું કે, "FIIના વેચાણની અસર વધુ વ્યાપક હોત જો તે રિટેલ દ્વારા દર્શાવવામાં આવેલ વિશ્વાસ ન હોત અને અન્ય સ્થાનિક રોકાણકારો, જેમણે લગભગ તમામ વેચાણ શોષી લીધું છે.

એક્સિસ સિક્યોરિટીઝના નીરજ ચડાવાર કહે છે કે અત્યારે બજાર ભારતીય ઈક્વિટી માર્કેટમાંથી ઉપાડને લઈને ચિંતિત નથી અને એક હદ સુધી અમે નથી ઈચ્છતા કે બંને મોટા પક્ષો ખરીદીના મૂડમાં હોય. એકને વેચવાની જરૂર છે અને બીજાને ખરીદવાની જરૂર છે. જો બે મોટી પાર્ટીઓ ખરીદીના મૂડમાં હશે તો આપણું માર્કેટ ઉત્સાહમાં જશે, જે આપણે અત્યારે જોઈતું નથી.